jjb测速:2026年二季度成绩点评：铁锂继续放量Q2盈余短期承压

  三元增速超职业，26H2铁锂或加快放量。26H1估计三元出货4万吨同增67%增速超职业，Q2约2万吨，获益于抢出口海外占比超60%。H1铁锂出货约6万吨，Q2约3.4万吨环增31%首要系产能爬产顺畅而放量，产能利用率高企下估计H2出货再创新高。期内受消费需求低迷影响，钴酸锂出货根本维稳。展望后续，攀枝花、芬兰、昆明等基地新增产能连续投进后咱们估计三元、铁锂在26/27年出货将到达9/16万吨、10/32万吨。

  Q2盈余下滑。26Q2环比毛利率下降根本原因有：质料提价，三元海外事务连累等。26Q2期费率同/环比-0.46/-2.85pcts，研制费率降幅较大；所持中科电气股票公允市价大幅度地跌落构成近2千万丢失以及政府补助等其他收益有所收窄，终究公司净利率有所下滑。咱们测算26H1三元单吨盈余0.9万元，Q2约0.7万环比连累显着首要系海外汇率、美伊抵触、质料价格倒挂等影响；H1铁锂单吨盈余约0.2万。往后看，随短期要素影响逐步衰退，公司后续产品结构晋级、产能利用率提高叠加技能降本，盈余才能有望稳中有升。

  证券之星估值剖析提示当升科技职业界竞争力的护城河杰出，盈余才能平平，营收成长性一般，归纳根本面各维度看，估值合理。更多

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